2014年11月菜籽粕商品情报白毛乌头

2022-08-24

2014年11月菜籽粕商品情报

全球油籽丰收菜粕重回弱势

10月初至今，在美豆出口旺盛、国内豆粕强势上涨以及下游需求稳定的支撑下，菜粕期现货价格持续反弹，最高反弹幅度达13%。然而，目前期价在2400元/吨受阻，昨天更是以跌停报收，后期期价或重回弱势，再探前低。

菜粕去库存进行中

进入消费淡季，菜粕现货价格跟随豆粕现货价格走势的现象极为明显。我们认为，国内菜粕仍处于缓慢的去库存阶段：其中内陆菜粕库存依旧偏高，且较难消化，而沿海地区菜粕库存偏低，但菜籽库存相对充裕，加上合同数量并不多，因此，沿海地区也并未形成短缺的格局。

冬储需求将遇冷菜粕或重启跌势

近期国内菜粕期货高台惊险跳水的行情基本宣告反弹走势告一段落，一度被寄予厚望的升机正面临偃旗息鼓的窘境。由于水产旺季结束、冬季备货需求将会遇冷，在禽流感疫情的渲染下，终端消费或更显暗淡；加之进口冲击仍在发酵、美豆上涨潜力暂时耗尽，预计在弱势基本面共振的影响下，菜粕期价有望重走下坡路。

菜籽后期下行空间仍然存在

菜籽期货合约将全面进入2015/2016新作物年度，从盘面反映的价格来看，市场对下一年度菜籽收储价格预期较本年度收储价格降了一个台阶，其背后隐含的应该是市场对菜籽收储政策改变的期望。

菜粕基本面不支持大幅上涨

10月中旬，菜粕期价低位反弹，在涨至近2400元/吨后大幅下跌，一度跌停。利多菜粕的因素来自于现货成交的持续转好、进口ddgs到港量减少，美豆的走高也间接利多菜粕期价。但从基本面来看，目前的供需格局并不支持菜粕大幅上涨。

菜粕：配方调整基差倒挂上涨空间有限

虽然菜粕近期存在豆、菜粕现货价差扩大、美豆需求强劲上升，收割进度放缓等的利多的刺激下不断反弹，但受到水产饲料配方调整、新季棉粕上市及进口菜籽四季度后期到港量续增的影响，未来供给面略紧的格局或有所放松；而随着基差的迅速倒挂，盘面套保压力增加，也将限制菜粕的上涨空间。

强出口撑美豆弱供需制菜粕

随着天气逐渐进入冬季，菜粕需求也步入一年内的低谷期，使得国产菜粕库存消化进程渐趋缓慢，同样将约束期价的回升动力，预计市场将以盘整为主，现阶段趋势性交易机会不大。

资源供应量增菜粕中线承压

10月份，国内进口菜籽到港量较少，现货企业生产加工利润下滑，理论上为菜粕价格提供了一定支撑。但是，眼下国内菜粕库存数量较多，而且下游消费端已进入淡季，再加上未来菜籽进口量将明显增加，后期菜粕价格承压。

(文章来源：生意社)

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